Fed Watch · 2026.08.28 케빈 워시의 잭슨홀 — "일을 끝냈다고 말하지 마라" 9월 15~16일 FOMC를 앞두고, 매파 데뷔 연설이 남긴 것들 작성자: 더 시그널 2026년 8월 31일 Market Briefing 취임 후 첫 잭슨홀 연설. 지난 5월 파월의 뒤를 이어 연준 의장에 오른 케빈 워시는 그동안 포워드 가이던스도, 명시적인 반응함수도 주지 않는 침묵 전략으로 시장을 답답하게 만들어왔다. 지난 8/28 캔자스시티 Fed 심포지엄 연단에서 그는 처음으로 그 침묵을 조금 깼다 — 그리고 그 틈으로 나온 메시지는 시장이 기대했던 "안도의 비둘기"가 아니라 "물가와의 싸움은 끝나지 않았다" 는 경고였다. 4.29% 2년물 국채금리 +6.6bp 4.672% 10년물 국채금리 보합 5.16% 30년물 국채금리 −3bp 보합 S&P500 · 나스닥 장중 관망세 Section 1 워시의 발언, 무엇이 달라졌나 지난 7월 기자회견까지만 해도 워시는 금리 경로에 대해 철저히 함구했다. 오늘 연설에서는 처음으로 "인상 가능성"이라는 카드를 테이블 위에 올렸다. ① 물가가 가장 시급한 과제 기저 인플레이션이 2% 목표를 향해 속도감 있게 움직이고 있다는 확신이 없다면 "연준이 해야 할 일이 남아 있다"고 못박았다. 여름 물가 지표가 예상보다 양호했던 건 인정하지만, 근본적인 추세 개선의 신호로 보지 않는다는 것. 워시 발언 취지 요약 — "여름 인플레이션 수치는 나쁘지 않았지만, 그것이 기조적 개선을 의미하지는 않는다. 확신이 없다면 할 일이 남아 있다." ② 노동시장·소비는 발목을 잡는 변수가 아니다 노동시장은 완전고용에 부합하고, 임금 상승률은 완만하지만 향후 물가의 신뢰할 만한 선행지표는 아니라고 진단했다. 신용·대출 시장에서 긴축의 흔적을 찾기 어렵다며 "금융 여건이 제약적이라 보기 어렵다"...
2026.08.12 · 마켓 브리핑 · Citadel Securities GMI · 원문 팩트체크 반영 S&P500은 올해 벌써 26번째 사상 최고치 를 경신했다. 매크로 불안이 가득한데도 왜 지수는 계속 오르는가. Citadel Securities 글로벌 마켓 인텔리전스팀의 스콧 루브너는 "무엇이 잘못될 수 있는가"보다 "누가 더 위에서 사줄 것인가" 가 더 중요한 질문이라고 짚는다. 실적·밸류에이션·레버리지·리테일·패시브·자사주매입· 지수 구조·분산도·변동성· 옵션까지 10가지 체크리스트를 데이터로 뜯어본다. 26회 2026년 S&P500 사상 최고치 경신 횟수 +33% S&P500 2분기 EPS 성장률(전년比), 경기침체 이후 최고 속도 $1.6T 연초 이후 가계 ETF 순유입, 역대 최대 페이스(+55%) $1T+ 이번 주 재개된 자사주매입 승인 규모, 역대 최대 00 · 오늘의 프레임 "무엇이 잘못될 수 있을까"에서 "누가 더 사줄까"로 매크로 Crosscurrent (상반된 흐름)는 실제하고, 종목별 분산도(dispersion)는 여전히 극단적이며, 포지셔닝도 빠르게 움직였다. 조심해야 할 이유는 많다. 그래서 Scott Rubner (현 Citadel Securities의 Global Market Intelligence-GMI 총괄)에게 들어오는 질문의 대부분은 여전히 "무엇이 잘못될 수 있을까" 다. 하지만 8월에는 더 흥미로운 질문이 있다고 Scott Rubner는 말한다 — 누가 더 높은 가격에서 매수할 것인가? 매수자 리스트가 계속 길어지고 있기 때문이다. 실적은 시장 예상을 뛰어넘는데 주가는 그만큼 안 오르고 있다. 레버리지 리셋은 대체로 마무리 국면에 들어섰고, 변동성이 낮아지며 (시장 환경이 안정) 시스템 전략들이 자동으로 포지션을 다시 늘릴 수 있는 조건이 생겼다. 리테일은 다시 순매수로 돌아선 듯 보이고, 패시브 ...